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（文/张志峰 裁剪/吕栋）

7月22日晚间，具身智能企业越疆科技IPO获深交统共要求通过。

手脚深圳轮廓革命试点落地后，粤港澳大湾区首单“H回A”案例，越疆科技从受理到过会仅用时‌86天‌。

7月23日早盘，越疆科技港股高开超5%，市值超110亿港元。

但比起这个标杆风物IPO自己，愈加眩惑全网情绪的是，深交所上市审核委员会现场问询的主要问题，并未涵盖越疆科技近期被前高管实名举报刻意遮拦大皆股权争议一事。

从7月17日起原，港股回A冲刺要道节点，越疆科技接连遇到实名举报。过去创业搭档、公司创举中枢与前二号东谈主物透顶决裂，一场忍耐五年的股权纠纷陡然曝光。

行业广泛意象，这场精确踩在IPO上会前的内耗，可能成为这家硬科技企业IPO的拦路虎——其撕开了国内科创公司广泛存在的股权经管恶疾，不外最终有惊无险。

上市前夕旧怨公开，股权纠纷是中枢

2026年7月，越疆科技迎来A股创业板上会要道窗口期。这家深耕调解机器东谈主鸿沟、完成港股上市的硬科技企业，原来推动得手的回A程度，被一场实名举报透顶苟且安心。

7月17日，越疆科技原常务副总裁、COO宋涛，通过个东谈主公众号蚁集发布多篇实名举报著作，直指公司及创举东谈主刘培超存在首要股权裂缝，且在A股招股书中刻意遮拦权属纠纷，涉嫌信息线路非法。

随后，宋涛发布长文，完竣复盘其与越疆科技、创举东谈主刘培超长达数年的恩仇始末。

7月22日黎明，越疆科技过会审核本日紧迫发布贯通公告，全盘否定宋涛的举报指控，两边透顶公开对峙，行业公论连忙发酵。

本次纠纷的中枢载体，为越疆科技职工持股平台越疆结伴。刘培超担任该平台奉行事务结伴东谈主，掌执平台实质铁心权，宋涛为平台登记的有限结伴东谈主。

工商信息清晰，宋涛持有越疆结伴22.455%财产份额。

而宋涛手执一份2023年1月加盖越疆结伴公章的崇拜阐扬函，文献明确商定，股权调遣完成后，其应持有越疆结伴69.7373%财产份额，前后份额差额高达47.28%。

宋涛示意，该文献是公司片面稀释其转折股权后的赔偿决议，但越疆科技长久未落实工商变更，理论及书面原意均未已毕。

对此，越疆科技给出完全对立的说法。

公司明确否定宋涛的同一创举东谈主身份，称其2017年10月才入职，所持股权为职工股权引发，并非创举股权。

按照公司轨制，中枢职工下野后，实控东谈主有权回购引发股权，而宋涛2021年3月下野，股权本应依规收回。同期，公司见解那份份额调遣函仅为里面照看草案，不具备法律遵守。

至此，两边中枢不对透顶固化：宋涛认定股权为创举权力、下野不触发还购；越疆科技相持股权为职工引发、下野应当清零回购。

五年拉锯疑窦丛生，维权时机引行业争议

当今来看，两边的股权博弈早已赓续五年，全程疑窦重重，两边活动均存在难以自洽的逻辑缝隙。

纠纷爆发初期，越疆科技曾屡次向深圳当地法院告状，要求廉价回购宋涛一谈结伴份额。

案件中枢争议在于，公司维权依据为一份宋涛从未签署的《期权引发公约》，而两边早年缔结的《股权授予公约书》明确商定，推敲纠纷需通过仲裁科罚。

一审、二审及高院再审阶段，法院均以统领问题驳回越疆科技的告状，长久未对股权包摄、公约遵守作出任何实体判决。

轨范性诉讼斥逐后，出现了耐东谈主寻味的僵局：越疆科技未启动仲裁确权，宋涛也持久摈弃维权。直至越疆科技港股回A、行将创业板上会的要道节点，宋涛才同步拿起仲裁、实名举报，将多年私怨透顶公开化。

这一很是的时期遴荐，成为行业最大争议点。

有东谈主认同宋涛的说法，其多年忍耐是为了保护企业想法、职工赶早期投资东谈主利益，不肯因个东谈主股权纠纷拖垮公司。但更多商场东谈主士质疑，持久祛除正当维权渠谈，偏巧遴荐IPO临门一脚狙击企业，存在刻意举高谈判筹码、借上市节点施压的嫌疑。

除此除外，越疆科技的一系列操作充满矛盾，难以合交融释。

刘培超以持股平台奉行事务结伴东谈主身份，片面下调平台持股比例、稀释宋涛权力，后续又出具盖印书面文献原意补足其股权份额，最终却拒不本质工商变更。

若驱动单方调遣正当合规，无需出具赔偿文献；若调遣非法，原意赔偿又拒不落地，活动逻辑前后割裂，岂论奈何皆难以令东谈主肯定。

同期，公司一边依据未获宋涛署名的引发公约见解股权回购，一边在A股招股书中声称全体股权权属明晰、无任何纠纷。

但从深交所上市委的格调来看，越疆科技线路活动完全合规。

两边举证均存短板，无一方造成完全上风

根据招股书，越疆科技这次拟刊行不超过4888.39万股，募资净额约12亿元，拟投向多足机器东谈主研发及产业化风物、东谈主形机器东谈主工夫进步风物、营销本事进步建树风物和补充流动资金风物。

事迹方面，越疆科技2023年-2025年营收诀别为2.87亿元、3.75亿元和4.93亿元，归母净利润诀别为-1.03亿元、-9536万元和-8353万元。越疆科技示意，展望将于2028年度实现全体扭亏为盈。

根据越疆科技最近发布的事迹预报，本年上半年公司展望实现营收3亿-3.3亿元，同比增长94.65%-114.12%；展望毛利1.4亿-1.7亿元，同比增长84.73%-124.31%；展望净蚀本1.4亿-1.7亿元。

而纵不雅整场纠纷，当今莫得任何见效法则晓谕约略佐证纵容一方的中枢见解，两边举证链条均存在明显短板。

宋涛手执加盖企业公章的份额调遣崇拜文献，具备基础书证救助，但该文献是否稳妥结伴公约变更的法定要件、能否强制要求公司本质变更义务，仍需仲裁庭最终裁定，并非板上钉钉。

越疆科技手执里面股权引发轨制，却缺失最要道的中枢凭据——宋涛署名证明的下野回购公约，仅凭单方轨制文本，无法平直认定股权回购正当灵验。

值得情绪的是，越疆科技2024年港股上市时期，宋涛遴荐忍耐未发，并未侵略企业境外本钱化程度。而在估值更高、受众更广的A股回A要道期发难，两地本钱商场的信息差，进一步放大了本次事件的公论影响与上市风险。

有行业东谈主士向不雅察者网反馈，越疆科技的股权内耗，并非个例，而是国内硬科技初创企业的典型经管缩影。

多数机器东谈主、智能制造科创企业，创业初期重工夫、重业务、轻合规。创举团队多依靠学友、熟东谈主关系结伴，以理论默契、粗浅公约搭建股权架构，恶浊创举股权与职工引发股权的鸿沟。

企业估值较低时，利益不对被情面遮蔽；一朝企业冲刺上市、估值暴涨，过去创业伙伴极易因股权包摄反目。

即便奏凯过会九游体育官网登录入口，这场上市前夕的决裂，仍令统共这个词科创赛谈皆捏了把汗。初创企业的情面默契，永远无法替代标准的契约经管。统共早期埋下的股权缝隙与步骤恶浊，在本钱化的要道节点，终将成为企业发展与上市之路的致命隐患。