本文着手：时期财经 作家：梁争誉

上半年营收仅2800万元，上海贵酒“保壳”解围战打响。

9月12日，上海贵酒（股票简称：*ST岩石，股票代码：600696.SH）召开2025年半年度功绩发挥会。与以往不同的是，投资者的暖和点实在都靠近在“保壳”与退市风险上。

文书期内，上海贵酒买卖收入仅2824.96万元，同比大幅下落85.22%，距离“3亿元退市风险红线”有渊博差距；净亏蚀6776.68万元，虽较昨年同期收窄12.41%，但举座依旧深陷亏蚀泥潭。

凭据上交所联系礼貌，若上海贵酒2025年度经审计的利润总数、净利润或扣除非频繁性损益后的净利润孰低者为负值且买卖收入低于3亿元，公司股票将被断绝上市。这意味着，距离年末仅剩不到四个月的上海贵酒，必须在收入和盈利两头同期发力，不然将靠近被摘牌的气运。

图源：上海贵酒官网

实控东说念主韩啸仍在羁押中

功绩发挥会上，董事长及董事会文牍（代行）陈琪直言，从2023年年末运行，公司在资金、渠说念与品牌三端同期承压。

2023年12月，上海贵酒关联方海银控股旗下搭理家具暴雷；2024年9月，上海市公安局奉贤分局通报，照章对海银钞票涉嫌违规集资立案探员，上海贵酒本体适度东说念主韩啸被选拔刑事强制法度，其所执的2.17亿股（占总股本64.80%）被公法冻结。

现在，韩啸所涉案件已按照集资骗取案被公安机关移送至巡视院审查告状。韩啸仍处于羁押情景。

这一连串事件重创经销商与互助伙伴的信心。上海贵酒资金承压，返利返货无法终结，渠说念补货、备货趋于严慎，营收执续下落，资金回流骤减，公司市集投放随之下落，变成恶性轮回。

“经销商的不雅望方式，重叠行业举座遇冷，公司举座销售规复遭逢了很大的难过。”陈琪在会上坦言。

更糟的是，外部市集环境雷同辞谢乐不雅。

中国酒业协会与毕马威计划发布的《2025中国白酒市集结期商量文书》（以下简称“《白酒文书》”）称，2025年，酒业参加政策调整期、销耗结构转型与分化期、存量竞争的深度调整期，变成“三期重叠”的场所。

凭据《白酒文书》，行业举座呈现量价都跌、库存高企的压力，平均存货盘活天数高达900天，同比增长10%，存货量同比增长25%；价钱倒挂气候已遮盖60%企业。

“白酒产业正朝上风产区、上风企业、上风品牌靠近的趋势显著，中小品牌酒企更加受到挤压，公司亦受此行业环境的影响。”上海贵酒在财报中如是刻画行业近况。

退市风险压顶

本年4月23日起，上海贵酒“披星戴帽”，被推行退市风险警示，股票简称变更为“*ST岩石”。退市风险之下，公司亟须在短时候内实现营收与利润的“双修”。

然而，从半年报数据来看，上海贵酒与监管红线的差距极大：买卖收入2824.96万元，尚不及3亿元红线的1/10；扣非净亏蚀达4133.70万元，虽同比收窄47.27%，仍未扭亏。

面对表里交困的场所，陈琪在会上显露了一系列自救举措。

一是去库存、补现款流。上半年，上海贵酒将库存计帐与渠说念现款流补充行为中枢任务，推出“库存扣头包销计较”，将往时24个月动销不畅的非中枢品牌SKU及临期家具，以扣头销售形状计帐库存，适度文书期末、存货4.89亿元，较上年期末下落7.07%。

二是B端客户和场景化家具开导。针对政务销耗消弱与传统渠说念疲软，公司将资源聚焦B端客户，推出“企业招待用酒”“渠说念定制礼盒”“激动专属定制酒”等场景化家具，意图从“定制”赛说念撕开缺口。

三是加码线上渠说念。公司聚焦抖音、拼多多等平台诞生“日播+专场”体系，累计开播近百场。

四是寻找战术投资者。陈琪在会上明确提议，将寻找相宜的战术投资者，融合优化凹凸游资源、销售渠说念和融资环境，守旧公司可执续坐褥运营。

令投资东说念主缅想的是，在自救的同期，上海贵酒高管接连“撂挑子”。

凭据公告，陈琪已央求辞去副董事长职务，副总司理孙文、副总司理刘智涛均已离任。“公司将尽快笃定代行董事长使命的东说念主选，在东说念主选阐发之前，陈琪仍代行董事长的使命。”上海贵酒称。

尽管惩办层刻画出一幅“多管都下”的解围计较，但从线上互动来看，投资者的担忧并未因此缓解。有投资者质疑，在行业下行、资金孔殷、实控东说念主案件未明的情况下，上海贵酒是否还有智力和时候完成“保壳”计议。

行业“三期重叠”与实控东说念主风云的双重夹攻下，这场“保壳解围战”注定繁忙九游体育官网登录入口，也充满不笃定性。