2024-12-23，祯祥证券发布一篇有色与新材料行业的洽商求教，求教指出，地缘残害温存，油价再度走跌。

　　求教具体内容如下：

　　中枢不雅点： 石油化工：地缘残害温存，油价再度走跌。据ifind数据，12月13日-12月20日，WTI原油期货收盘价（齐集）着落2.17%，布伦特油期货价着落1.86%。地缘口头方面，俄乌和巴以停战谈判有进展，地缘风险角落温存导致油价走跌。12月21日，一个以色列代表团已于本日抵达埃及皆门开罗，与埃及谍报总局官员就加沙地带停战和被扣押东谈主员交换进行洽商，巴以谈判得到切实进展；同期，12月16日特朗普示意，正在就截止乌克兰残害积极开展职责，这一所在的职责已有小步进展。基本面方面，供应端，OPEC+延伸减产对来岁上半年供应鼓胀压力有所缓解，但IEA在最新发布的石油市集求教中称，即使欧佩克+保管现存产量策略，来岁公共石油供给鼓胀一经跨越100万桶/天；此外，欧盟通过对俄罗斯的第15轮制裁设施，新制裁设施的一个伏击构成部分是针对所谓的俄罗斯“影子舰队”，需关心这次制裁对俄罗斯油品外运的内容影响。需求端，好意思国真金不怕火厂开工率回落，买卖原油不息去库，但汽油消费下滑、库存蕴蓄；国外圣诞和中国元旦假期行将莅临，沐日出行对汽油需求或有一定提振，但柴油消费仍较疲软。宏不雅经济方面，12月18日，好意思联储秘书将联邦基金利率倡导区间下调25个基点到4.25%至4.5%之间，基本合乎市集预期，并瞻望2025年降息幅度或收窄至50个基点，开释将放缓降息节律的信号，对原油需求存在一定偏空影响。 氟化工：企业节前备货，制冷剂价钱高位坚挺。萤石供应偏紧，价钱高位坚挺；制冷剂需求向好，年末所剩配额较少，价钱高位捏稳。当今各工场年度分娩配额破钞殆尽，货源供应偏紧捏续；同期，国内空调等家电和汽车内需在国补拉动下进展向好重叠出口增长壮健提振制冷剂需求。据奥维云网数据，2024年12月我国度用空调排产1722万台，同比增长42.1%；其中内销排产642万台，同比增长20.0%；出口排产1080万台，同比增长59.5%。据中国汽车工业协会，2024年11月我国汽车产销量同比分手增长11.1%和11.7%；其中，新动力汽车产销量同比分手高增45.8%和47.4%。2025年1月将迎来春节假期，企业分娩节律错位提前，2024年12月信前进行允洽备货。末端需求壮健重叠供应总量收紧，制冷剂价钱高位坚挺。 投资淡薄： 本周，咱们淡薄关心石油化工、氟化工、半导体材料板块。石油化工：OPEC+自发减产再次延后，以此缓解供应压力；欧盟通过对俄罗斯的第15轮制裁设施，需关心制裁对俄罗斯油品外运的内容影响；俄乌和巴以残害虽有温存但仍在不息，地缘风险短期对油价尚有一定因循。淡薄关心一体化布局的“三桶油”盈利韧性：中国石油（601857）、中国石化（600028）、中国海油（600938）。氟化工：2025年二代制冷剂配额进一步削减，增发R32等供不应求的三代制冷剂品种配额，国内家电等产销回暖及外贸订单加多提振需求，市集供需面容好转，淡薄关心三代制冷剂产能率先企业：巨化股份（600160）、三好意思股份（603379）、昊华科技（600378），及上游萤石资泉源部企业：金石资源（603505）。半导体材料：半导体库存去化趋势向好，末端基本面预期渐回暖，周期上行和国产替代共振，淡薄关心南大光电（300346）、上海新阳（300236）、联瑞新材、强力新材（300429）。 风险教导： 1）末端需求增速不足预期。若末端旺季不旺，需求回暖不足预期，则可能使上游材料原预期的基本面好转情感恶化；2）供应开释节律大幅加速。3）地缘政事扰动原材料价钱。受国外政事经济口头较大变动的影响，原材料价钱波动较着，进而可能影响材料企业事迹进展。4）替代期间和居品出现。5）首要安全事故发生。

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