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标普500指数的每股盈利（EPS）以前65年增长与好意思国M2增长的对比。

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咱们不错发现，两者的举座走势基本一致。

凭证最新的有计划，标普500在2024年的每股盈利将达到212好意思元，而到2025年底，每股盈利更是将达到251好意思元，而在以前长达65年的时刻里，标普500指数的每股盈利年化增速不详是6.8%。

与此对应的，是团结时刻段的好意思国M2年化增速，不详是6.9%。

两者的“基本等同”，是应该的。

因为，标普500指数所包含的上市企业，代表着好意思国企业主体，其分娩策画中的各式活动，王人依赖于货币的流动，而M2统计了好意思国广义货币的界限，企业每股盈利的额度，举座上侍从广义货币的界限增长，短长常泛泛的表象。

全社会有1亿元广义货币，上市企业算作一个举座，每股盈利挣1元；

全社会有10亿元广义货币，上市企业算作一个举座，每股盈利挣10元；

全社会有100亿元广义货币，上市企业算作一个举座，每股盈利挣100元；

不仅如斯，企业每股盈利与口头GDP的增速，大致也应该保管访佛的联系——因为，口头GDP的统计，等于开首于企业分娩策画，再加上与企业分娩策画所对应的住户阔绰、政府阔绰、相差口等联系。

因为GDP统计径直与企业的分娩策画活动探讨，是以从表面上来说，口头GDP的增速与股市EPS增速的联系更良好。

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凭证1959年迄今的数据统计，以前65年间好意思国口头GDP的年化增速约略在6.4%。

这从逻辑上来说，亦然对的。

能够入选标普500指数的企业，讲明该企业在社会分娩上有相对上风，能抓续策画赢利，而这个历程等于口头GDP的增长，若是企业每股盈利增速，连口头GDP的增速（十分于悉数企业的平均盈利增速）王人追不上，那你还策画个什么上市企业呢？

详尽来说，从中恒久来看：

算作好意思国企业策画的主体，标普500指数所涵盖的上市企业，其每股盈利恒久增速，应该略高于口头GDP增速，但又略低于广义货币M2的增速。

至于M2增速与口头GDP增速的差距，等于说有一部分信用货币的增发，并莫得促进通盘社会经济活动的增多，而是可能通过利息、债务支付等形态径直流露在了广义货币中。

在信用货币体系之下，因为好意思国M2在束缚增多，好意思国口头GDP也在束缚增多，是以好意思国上市企业的EPS也会束缚增多，三者之间保抓着哪怕是上市企业的估值王人保管不变，好意思股也会抓续上升。

毫无疑问，我上头讲到的这个上市企业EPS增长的逻辑，应该是宽绰性的。

但很可惜，它在应用到中国股市上来就出现了相比大的偏差。

沪深300指数所涵盖的企业，亦然咱们中国企业策画活动的主体，是以，咱们就拿沪深300指数以前20年的每股盈利，与中国的M2增速、口头GDP增速作念一个对比。

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凭证统计的后果，从2005年一季度末（沪深300指数建造于2005岁首）限度2024年3季度末：

沪深300的EPS 年化增速为8.2%，略高于好意思股；

中国口头GDP的年化增速为11.1%，远高于好意思国GDP增速；

中国广义货币M2的年化增速为13.4%，相通远高于好意思国M2增速。

但奇怪的是，中国股市沪深300的每股盈利的增速，昭着低于口头GDP和广义货币M2的增速，这是什么原因呢？

要知谈，沪深300指数所包含的这些上市企业，王人是中国经济中相比有言语权的头部企业，算作一个企业集中，他们不可能接管昭着低于口头GDP增速的利润增速（不然企业似乎也没必要办下去了），低于口头GDP增速的利润增速，王人“跑冒滴漏”去了那边呢？

说白了，等于有里面东谈主士，对上市企业的利润进行了有刚烈的监禁，这部分利润，并莫得包摄到上市企业的利润中来，是以导致EPS的利润增速抓续低于口头GDP。

更进一步的，有东谈主可能说了，沪深3008.2%的EPS增速，看起来比标普500指数的还高呢，为啥好意思股这十几年来王人在蹭蹭蹭的涨，而A股却能17年不涨反跌？

原因有2个——

1）沪深300的EPS在2005年-2007年增速很快，而后17年一直王人很慢；

2）因为上市公司里面东谈主士对企业利润进行了有刚烈的监禁，导致上市公司不是资产的璀璨，而是圈钱的机器，股市举座信用不可，是以估值抓续下滑。

咱们若是从2012年底开动推测，那么沪深300指数的EPS、中国口头GDP以及中国M2年化增速将永别变为2.4%、7.8%和10.2%。

对应过来，咱们若是推测2012年迄今好意思国标普500指数的EPS、好意思国口头GDP以及好意思国M2年化增速将永别变为7.6%、5.0%和6.2%。

这里说一下，2012年之后标普500指数的EPS增速，之是以能抓续逾越口头GDP增速乃至M2增速，是因为好意思国企业在2008年群众金融危急以及随后几年的债务通缩压力之下，盈利增速抓续受到压制，直到2012年之后才得以开释。

也等于说，从以前12年上市企业盈利的对比来看——

标普500指数的企业盈利增速是7.6%；

沪深300指数的企业盈利增速是2.4%。

谁该涨谁不该涨，谁应该估值高，谁应该估值低，难谈不应该一目了然么？

终末，讲一个我最近据说的故事吧。

就在一个多月前，某中部县惟一的一家上市企业，在多年策画亏蚀压力之下，不得不退市并最终晓谕歇业。

是该公司一直挣不到钱么？

虽然不是。

该企业早期从属所在国企，一直王人是该县最大的企业，有政府探讨计谋扶抓，还通过股权融资、银行贷款、刊行债券等形态，从德国、日本、瑞士、比利时、意大利等国，引进了清梳联、精梳机、自动络筒机、转杯纺纱机、无梭织机等海外先进及纺织拓荒和期间检测拓荒，领有4个分娩分厂、9个直属车间、1个西域原料供应基地，居品也畅销国表里，好多东谈主所穿过的牛仔裤面料，很有可能就出自该企业。

不仅如斯，依托于该公司纺织面料分娩，该县还繁衍了一多数纺织探讨的小企业乃至棉花培植产业，更有无数与公司业务探讨的营销、采购偏执他高管，王人成为了这个中部穷县的先富东谈主群……

可是，该企业自2006年改制上市以来，几十亿元所购买的先进机器，束缚出现各式问题却无法处分，开工率和诓骗率也一直上不去，近20年的策画中，账面要么流露微盈利，要么等于亏蚀，最终被冠帽“ST”并最终退市，可谓是“名标青史”。

庙确实是穷到歇业了，沙门们也四散奔逃，但住持和主抓们却王人富了啊！

这么的庙，你说能值些许钱？